CITIC Securities: Очакванията за растеж на новата тютюнева индустрия се очаква да се подобрят през втората половина на годината

CITIC Securities: Очакванията за растеж на новата тютюнева индустрия се очаква да се подобрят през втората половина на годината

CITIC Securities вярва, че глобалната икономика ще бъде изправена пред несигурност през 2024 г., а тютюневата промишленост ще проявява твърдо търсене. С оглед на честите положителни сигнали, публикувани от регулаторната политика на САЩ за електронни цигари, Philip Morris International и British American Tobacco също постигнаха патентно споразумение за продуктите на HNB и очакванията за растеж на новата тютюнева индустрия през втората половина на годината се очаква да се подобрят.

На 3 юли CITIC Securities публикува доклада „Растежът на износа става положителен, надзорът на САЩ издава положителен сигнал“, в който се посочва, че според данни от Главната митническа администрация износът на електронни цигари от Китай през май 2024 г. е бил 1,01 милиарда щатски долара, а темпът на растеж на годишна база стана положителен. Възстановяването на данните се дължи главно на значителното увеличение на обема на износа. Въпреки че средната експортна цена е намаляла, тя показва признаци на стабилизиране в сравнение с очевидната низходяща тенденция през последните две години.

През май стойността на износа на електронни цигари за Съединените щати +34.9% на годишна база до 340 милиона щатски долара, отразявайки силното търсене на електронни цигари на американския пазар; стойността на износа за Обединеното кралство -19.0% на годишна база до 130 милиона щатски долара, продължавайки низходящата тенденция на годишна база, но спадът е намалял в сравнение с април, CITIC Securities прецени, че е основно воден от пускането на иновативни продукти като съвместими с голям капацитет и екранирани електронни цигари. През април 2025 г. забраната за еднократни електронни цигари в Обединеното кралство ще бъде официално въведена и различни марки ще ускорят итерацията на формата на продукта.

Надзорът наскоро пусна положителни сигнали. След като американските продукти с аромат на ментол преминаха PMTA за първи път, забраната за електронни цигари в Австралия беше постепенно смекчена. CITIC Securities вярва, че необузданият нелегален пазар ще принуди правителствените служби да преразгледат регулаторното отношение, което се очаква да облагодетелства продажбите на законно оперирани марки електронни цигари.

Що се отнася до загряване без изгаряне (HNB), анализът на CITIC Securities вярва, че от гледна точка на пазарното търсене, данните за вноса показват, че търсенето в Япония и Германия, основните пазари за загряване без изгаряне (HNB), поддържа бърз растеж. Обемът на вноса на HNB в Япония през април 2024 г. се е увеличил с 51,8% на годишна база. , обемът на вноса на HNB в Германия през март 2024 г. беше +132,1% на годишна база. В същото време представянето на китайския износ на HNB е положително, със стойност на износа и средна цена от април до май съответно 2024 +2.9%/+33.8% на годишна база.

От корпоративна гледна точка водещите компании последователно засилиха пазарната експанзия на HNB. Philip Morris International засили пазарните инвестиции в Украйна и Египет чрез промоция на продукти, разширяване на производствения капацитет и сливания и придобивания на акции. Japan Tobacco International увеличи мащаба на инвестициите на HNB и навлезе на пазарите в Близкия изток и Африка.

От регулаторна гледна точка надзорът в ЕС и части от Югоизточна Азия беше засилен. Полша насърчи регулаторния процес на забрана на продажбата на ароматизиран нагреваем тютюн в отговор на директивата на ЕС (ЕС забранява въвеждането на ароматизирани нагреваеми тютюневи изделия); Виетнам е на път да засили надзора върху електронните цигари и нагорещения тютюн.

В бъдеще се очаква, че с нарастването на търсенето на основния пазар и разширяването на пазарите с висок потенциал, мащабът на HNB индустрията ще се увеличи допълнително.

Макроикономическият натиск доведе до слабо потребителско търсене на тютюневи изделия; големи промени в свързаните с тютюна политики и разпоредби; Вкусът на алто ментол VUSE не успя да премине PMTA; замяната на пътищата на разрушителната технология за атомизация; и надзорът на незаконните продукти е по-слаб от очакваното.

Глобалната икономика ще бъде изправена пред несигурност през 2024 г., а тютюневата промишленост ще проявява твърдо търсене. С оглед на честите положителни сигнали, публикувани от регулаторната политика на САЩ за електронни цигари, Philip Morris International и British American Tobacco също постигнаха патентно споразумение за продуктите на HNB и очакванията за растеж на новата тютюнева индустрия през втората половина на годината се очаква да се подобрят.